Компанії, що виходять на ринок, залучають кошти найшвидшими темпами за останнє століття.
Енергетичні компанії виходять на IPO найшвидшими темпами цього століття, користуючись зростанням попиту інвесторів на нові способи вкладення коштів у бум енергоємних центрів обробки даних для ШІ.
За даними аналітичної компанії Dealogic, первинні публічні розміщення акцій (IPO) енергетичних фірм у першій половині поточного року залучили 12,6 мільярда доларів. Це найвищий показник за пів року з піку бульбашки доткомів наприкінці 1999 року та найвищий показник за перше півріччя за всю історію. Ця сума значно перевищує 4,3 мільярда доларів, залучених за весь 2025 рік.
Зростання обсягів залучення коштів відбувається на тлі того, що доступ до величезної кількості енергії, необхідної для роботи центрів обробки даних, стає вузьким місцем у багатотрильйонному бумі інвестицій у ШІ.
«Інвестори почали з купівлі компаній, пов’язаних з ШІ, як-от Nvidia. Потім вони зрозуміли: «Зачекайте, кожен чіп потребує енергії для роботи», — зазначив аналітик RBC з питань чистої енергетики Кріс Дендрінос. «Це створило величезний вітер у спину для цих компаній».
Типовий центр обробки даних, орієнтований на ШІ, споживає близько 876 000 мегават-годин на рік, що приблизно еквівалентно річному споживанню електроенергії домогосподарствами Глазго або Солт-Лейк-Сіті. За прогнозами консалтингової компанії ICF, попит на електроенергію в США зросте на 39% з 2026 по 2035 рік, значною мірою через зростання попиту з боку центрів обробки даних.
Аналітики зазначають, що інвестори, які отримали значні прибутки, ставлячи на акції виробників чипів, які нещодавно вивели фондовий ринок США на низку рекордних показників, поступово переключаються на так звані компанії «кирок і лопат», що створюють інфраструктуру для буму ШІ.
«Розширення енергетичних потужностей, повернення виробництва до США та інвестиції в інфраструктуру, пов’язану з ШІ… залишаються нашими основними стратегічними пріоритетами», — заявив Маніш Кабра, керівник відділу стратегії акцій США в Société Générale.
Постачальник біржових фондів (ETF) GMO цього тижня запустив ETF «power infrastructure», щоб отримати прибуток від акцій, пов’язаних з «генерацією енергії, електромережами та електрифікаційною інфраструктурою». Очікується, що енергетична група Standard Nuclear вийде на ринок США пізніше в липні.
«IPO 2026 року запам’ятаються як завдяки SpaceX, так і як «рік, що фінансував інфраструктуру революції ШІ», — зазначив Білл Сміт, керівник постачальника даних про IPO Renaissance Capital.
Серед компаній, що виходять на ринок, — Forgent Power Solutions, яка розробляє та виробляє обладнання для розподілу електроенергії, що використовується в центрах обробки даних. Компанія залучила 1,7 мільярда доларів від свого IPO в лютому, скориставшись високим попитом і тривалим часом очікування на такі технології, як трансформатори та розподільні пристрої, які використовуються для захисту електрообладнання.
Німецький виробник газових двигунів Innio завершив розміщення акцій обсягом майже 2,8 мільярда доларів у червні, скориставшись тенденцією, коли центри обробки даних обходять навантажену електромережу і замість цього живляться від власних джерел.
Компанії, яким вдалося залучити кошти на публічних ринках, включають ті, що займаються складними, капіталомісткими проєктами, такими як атомні та геотермальні електростанції, а інвестори також готові підтримувати бізнеси, що намагаються розробляти нові технології.
«Це момент, коли фінансуються та гарантуються спекулятивні проєкти», — зазначив Джулієн Дюмолін-Сміт, аналітик Jefferies, який спеціалізується на енергетиці, комунальних послугах та чистій енергетиці. «Вони не обмежуються лише венчурним капіталом чи приватним акціонерним капіталом».
Fervo — компанія, яка стала публічною в травні, залучивши майже 2,2 мільярда доларів — розробляє геотермальну енергетику «наступного покоління», використовуючи методи буріння нафтових і газових свердловин для створення підземних виробок для доступу до тепла. На відміну від традиційної геотермальної енергетики, яка широко використовується і спирається на природні теплові кишені, геотермальна енергетика нового покоління розгортається в пілотних проєктах у США.
Згідно з її проспектом, компанія витратить 1,2 мільярда доларів протягом наступного року на розробку своєї електростанції в Юті.
Генеральний директор Тім Латімер розповів FT, що компанія та її інвестори розглядають публічні ринки як спосіб швидшого зростання.
«Ці кошти від IPO та ентузіазм ринку щодо нашої мети допоможуть нам прискоритися», — сказав він.
Інвесторів також приваблюють відносно нижчі оцінки, за якими часто торгуються енергетичні компанії: співвідношення ціни до прибутку в енергетичному секторі становить 18, тоді як у секторі інформаційних технологій — 40, за даними Bloomberg.
Зацікавленість інвесторів у цих IPO виникає на тлі зростаючого занепокоєння щодо того, чи зможуть гігантські компанії, акції яких стрімко зросли в останні роки, перетворити свої величезні витрати на прибуток. Багато трейдерів натомість починають розглядати менші компанії або компанії з інших секторів, які, ймовірно, отримають вигоду від цієї хвилі інвестицій.
Однак, незважаючи на зростаючий попит на енергію та сильний інтерес до IPO, є ознаки того, що інвестори купують гарячі акції під час первинного розміщення, а потім швидко продають.
За даними Dealogic, майже дві третини енергетичних компаній, які вийшли на біржу цього та минулого року, зараз торгуються нижче своєї ціни пропозиції. Це порівнюється з менш ніж 40% IPO у всіх секторах, які перебувають «під водою».
X-energy, яка розробляє малі модульні ядерні реактори та отримує підтримку від Amazon, вийшла на ринок у квітні й зараз торгується на 33% нижче своєї ціни пропозиції у 23 долари. ERock, виробник газових генераторів, втратив 42% своєї вартості з моменту IPO в червні, тоді як Fermi, компанія з енергопостачання для центрів обробки даних, впала на 68% з моменту виходу на ринок у вересні.
Deep Fission, яка розробляє ядерні реактори для поховання в одномильних підземних свердловинах, залучила 40 мільйонів доларів у червні, що на 73% менше від її початкової мети. Акції компанії впали на 33% з моменту дебюту на Волл-стріт.
Брайан Кессенс, старший портфельний менеджер енергетичного фонду Tortoise Capital, зазначив, що деякі трейдери купують акції на IPO, швидко продають їх і «переходять до наступної».
Він додав, що інвестиційні банки повинні забезпечувати встановлення «розумних оцінок» і бути обережнішими при продажу акцій інвесторам, які, ймовірно, швидко їх перепродадуть.
«Якщо ви вважаєте, що IPO пройде дуже добре, то в певному сенсі це легкі гроші», — сказав Дендрінос з RBC.
Деякі компанії, як-от X-energy та Deep Fission, розробляють технології, які, на думку критиків, ще не доведені до технічної чи комерційної життєздатності.
«Часто ті, хто має кращі результати, мають «реальний бізнес зараз», — сказав Джефф Осборн, аналітик TD Cowen з питань сталого розвитку та енергетичного переходу, — і «менше схожі на науковий експеримент».
Оригінал статті: arstechnica.com