Компанія AMD нещодавно відзвітувала про, здавалося б, блискучі фінансові результати. Доходи від дата-центрів зросли на 107% порівняно з минулим роком, прибуток на акцію (EPS) перевищив консенсус-прогноз на 246%, а скоригована валова маржа зросла на 13%.
З огляду на те, що AMD раніше заявляла про контроль майже половини ринку серверних процесорів, оголошення про прибутки мало б викликати ейфорію на ринку. Однак цього не сталося, і цьому є кілька причин.
Зростання кредиторської заборгованості AMD на 2,36 млрд доларів у Q2 2026 року при вільному грошовому потоці лише 1,55 млрд доларів
AMD $AMD Q2’26 EARNINGS HIGHLIGHTS
🔹 Revenue: $11.5B (Est. $11.28B) 🟢; +50% YoY
🔹 Adj. EPS: $1.66 (Est. $1.62) 🟢; +246% YoY
🔹 Data Center: $6.7B; +107% YoY
🔹 CapEx: $808M (Est. $298M) 😕Q3 Guide:
🔹 Revenue: ~$13.0B +/- $300M (Est. $12.5B) 🟡
🔹 Non-GAAP Gross Margin:… pic.twitter.com/HVeamILtJm— Wall St Engine (@wallstengine) August 4, 2026
У останньому фінансовому звіті AMD було багато позитивних моментів, окрім згаданих вище. Наприклад, прогноз доходів на третій квартал перевищив консенсус-оцінки, а AMD очікує “прискорення продажів у сегменті дата-центрів у другій половині 2026 року”.
Навіть зважаючи на це, компанія значно збільшила свої капітальні витрати (CapEx) до 808 мільйонів доларів, що суттєво перевищило консенсус-прогноз у 298 мільйонів доларів. Варто пам’ятати, що AMD є безфабричним розробником мікросхем, і майже мільярд доларів капітальних витрат – це величезна сума, яка негативно вплинула на настрої інвесторів.
The Street is staring at $AMD capex doubling to $808 mln and while this is symptomatic of the rising structural cost issue I have been calling out for months now. The real story is around AP and FCF
In Q2 26 $AMD revenue increased 13% QoQ.
But Accounts Payable grew a whopping… https://t.co/B3lPqMvf6l pic.twitter.com/WGYR5UtZ98
— Mojo (@Mojo_flyin) August 6, 2026
Цікаво, що доходи AMD зросли лише на 13% порівняно з попереднім кварталом, проте її кредиторська заборгованість – яка відображає суму, яку компанія винна своїм постачальникам та підрядникам, і є частиною типового циклу управління запасами – вибухово зросла на 78%, збільшившись з 2,99 млрд доларів у Q1 до 5,35 млрд доларів у Q2.
Хоча для такого зростання можуть бути внутрішні причини, на перший погляд можна припустити, що AMD затримала платежі своїм постачальникам, щоб зберегти грошові кошти, особливо враховуючи, що компанія зафіксувала лише 1,55 млрд доларів вільного грошового потоку за квартал, тоді як кредиторська заборгованість зросла на 2,36 млрд доларів.
Якби AMD збільшила свою кредиторську заборгованість пропорційно до доходів, їй довелося б погасити 1,97 млрд доларів заборгованості перед постачальниками, що призвело б до падіння вільного грошового потоку до -421,3 млн доларів у Q2, за інших рівних умов!
Звичайно, як зазначалося раніше, існує безліч причин, чому кредиторська заборгованість може не зростати такими ж темпами, як доходи, і в цьому немає нічого зловісного. Тим не менш, той факт, що зростання кредиторської заборгованості AMD перевищило весь баланс вільного грошового потоку в Q2, заслуговує на пильну увагу.
Про автора: Письменництво – це моя незаперечна пристрасть. За останні шість років я написав понад 2200 статей на фінансові та технологічні теми, обсягом майже 1 мільйон слів. Я є членом команди Wcctech mobile з 2025 року. Як випускник програми Rotman Commerce Університету Торонто, я привношу глибину, глибокі знання та унікальну перспективу в кожну тему, яку висвітлюю. Коли я не пишу, я подорожую світом, досліджуючи приховані кондитерські та ресторани як майбутній знавець їжі.
Слідкуйте за Wccftech на Google, щоб отримувати більше новин у своїх стрічках.
Пропозиція дня
Додатково для читання
AMD додає підтримку нового GPU GFX1171 до Mesa 26.3, натякаючи на майбутні RDNA 4m Graphics
Сарфраз Хан
Розробник створив програму Frame Generation для Mac, щоб розширити ігровий досвід, але реалізація AMD FSR 1 та інші компроміси дають субоптимальні результати
Омар Сохаїл
Доходи Nintendo впали на 9,5%, але прибуток злетів на 150%, оскільки високомаржинальне програмне забезпечення та повернення мита переписали квартал
Алессіо Палумбо
Материнські плати для ПК стали дорожчими: ASUS підвищує ціни на лінійки AMD та Intel через дефіцит поставок друкованих плат
Хассан Муджтаба
Подробиці можна знайти на сайті: wccftech.com