Банк прогнозує: зростання цін на пам’ять суттєво вдарить по ПК та серверах Dell найближчими місяцями

Аналітики інвестиційного банку UBS прогнозують, що вищі ціни на пам’ять вплинуть на ринки ПК та серверів у другій половині поточного року та першому кварталі 2027 року. Банк обговорював комп’ютерну компанію Dell у своєму інвестиційному огляді, де підвищив цільову ціну акцій з $243 до $440 та збільшив прогноз прибутків компанії на 2027 та 2028 фінансові роки. Аналіз UBS з’явився після звіту Dell про прибутки за перший фінансовий квартал, який показав 88% зростання доходу порівняно з попереднім роком, завдяки 757% зростанню доходів від AI-серверів.

Зростання тиску на ринки серверів та ПК Dell через пам’ять очікується в найближчі квартали, стверджує UBS

Високий попит на пам’ять HBM та DRAM для AI-відеокарт призвів до дефіциту на ринку, що спричинило зростання цін до 414% у деяких регіонах. Виробники ПК зіткнулися зі зростанням цін на пам’ять на 110% у першому кварталі 2026 року, намагаючись забезпечити постачання в умовах дефіциту. Дані від Counterpoint Research свідчать, що панічні закупівлі також спричинили сплеск поставок ПК у 2026 році.

Після звіту Dell про прибутки за перший квартал, інвестиційний банк UBS детально розглянув ситуацію на ринку пам’яті та її вплив на компанію. Результати Dell показали дохід у розмірі $43,84 млрд та прибуток на акцію $4,86. Окрім 88% зростання загального доходу, чистий прибуток Dell у першому кварталі зріс до $3,44 млрд з $965 млн роком раніше.

Банк: Падіння цін на пам’ять навряд чи вплине на маржу

У своєму огляді UBS зазначає, що до цього часу ланцюжок поставок Dell успішно справлявся зі значними стрибками цін на пам’ять DRAM та NAND. Однак, банк додає, що “вплив зростаючих витрат, ймовірно, буде більш відчутним у другій половині 2026 року до першого кварталу 2027 року”.

Ключовим фактором для Dell, який UBS обговорював у своєму аналізі, була маржа компанії. Банк прокоментував, що на мультиплікатор прибутковості компанії може вплинути нижча валова маржа через структуру доходу та вищі витрати на компоненти. У цьому аспекті UBS вважає, що хоча зростання цін на пам’ять може сповільнитися після першого кварталу 2027 року, “не очікується зниження цін, яке б надалі вплинуло на маржу ПК, серверів та сховищ протягом тривалого часу”.

Під час телефонної конференції щодо прибутків Dell, головний операційний директор Джефф Кларк обговорив темпи зміни цін на такі компоненти, як NAND та DRAM. Кларк зазначив, що стрімке зростання витрат на компоненти змусило його компанію швидко переглядати ціни на продукти. “На жаль, я не бачу, щоб це змінилося, враховуючи світ, в якому ми живемо сьогодні, де існує інфляційне середовище, чи то пальне, чи то сировина, чи то DRAM, чи то NAND, процесори. Ми живемо в інфляційному середовищі, яке змінюється зі швидкістю, яку ми, очевидно, ніколи раніше не бачили. І все, на що ми вказуємо, свідчить про те, що це триватиме”, – додав він.