Компанії, що виходять на ринок, залучають кошти найшвидше за останнє століття.
Енергетичні компанії залучають кошти через первинне публічне розміщення акцій (IPO) найшвидше за останнє століття, користуючись попитом інвесторів на нові способи отримати прибуток від буму енергоємних дата-центрів для штучного інтелекту (ШІ).
За даними аналітичної компанії Dealogic, первинні публічні розміщення акцій енергетичних компаній за першу половину цього року залучили 12,6 млрд доларів. Це найвищий показник за пів року з піку бульбашки доткомів наприкінці 1999 року та найвищий показник за першу половину року за всю історію. Це значно перевищує загальну суму за весь 2025 рік, яка становила 4,3 млрд доларів.
Зростання залучення коштів відбувається на тлі того, що доступ до величезних обсягів енергії, необхідних для роботи дата-центрів, стає вузьким місцем у багатотрильйонному бумі інвестицій у ШІ.
«Інвестори почали купувати компанії, пов’язані з ШІ, такі як Nvidia. Потім вони сказали: «Зачекайте, кожен чіп потребує енергії для роботи», — зазначив аналітик чистої енергетики RBC Кріс Дендрінос. — Це створило величезний стимул для цих компаній».
Типовий дата-центр, орієнтований на ШІ, споживає близько 876 000 мегават-годин на рік, що приблизно еквівалентно річному споживанню електроенергії всіма домогосподарствами Глазго чи Солт-Лейк-Сіті. За прогнозами консалтингової компанії ICF, попит на електроенергію в США зросте на 39% між 2026 та 2035 роками, значною мірою через зростання попиту з боку дата-центрів.
Доступ до величезних обсягів енергії, необхідних для роботи дата-центрів, став вузьким місцем у багатотрильйонному бумі інвестицій у ШІ. Джерело: David Ryder/Bloomberg Інвестори, які отримали величезні прибутки, роблячи ставки на акції чіпів, що нещодавно вивели фондовий ринок США на серію рекордних максимумів, повільно переорієнтовуються на так звані компанії «кирок і лопат», які, як очікується, створять інфраструктуру для буму ШІ, зазначають аналітики.
«Розширення потужностей електроенергії, решоринг у США та інвестиції в інфраструктуру, пов’язану з ШІ… залишаються нашими ключовими стратегічними пріоритетами», — сказав Маніш Кабра, керівник відділу стратегії акцій США в Société Générale.
Постачальник біржових фондів (ETF) GMO цього тижня запустив «ETF енергетичної інфраструктури» для отримання прибутку від акцій, пов’язаних з «генерацією електроенергії, електромережами та інфраструктурою електрифікації». Очікується, що енергетична група Standard Nuclear вийде на публічний ринок у США пізніше в липні.
«IPO 2026 року запам’ятається як вихід SpaceX на ринок, так і як «рік, що фінансував інфраструктуру революції ШІ»», — зазначив Білл Сміт, керівник постачальника даних про IPO Renaissance Capital.
Серед компаній, що виходять на ринок, — Forgent Power Solutions, яка розробляє та виробляє обладнання для розподілу електроенергії, що використовується в дата-центрах. Компанія залучила 1,7 млрд доларів від свого IPO в лютому, скориставшись високим попитом і тривалим часом очікування на технології, такі як трансформатори та комутаційні апарати, що використовуються для захисту електрообладнання.
Німецький виробник газових двигунів Innio завершив майже 2,8-мільярдну емісію акцій у червні, скориставшись тенденцією, коли дата-центри обходять перевантажену електромережу і натомість живляться від власних джерел.
Компанії, яким вдалося залучити кошти на публічних ринках, включають тих, хто займається складними, капіталомісткими проєктами, такими як атомні та геотермальні електростанції, а інвестори також готові підтримувати бізнеси, що намагаються розробити нові технології.
«Зараз відбувається момент, коли фінансуються та гарантуються спекулятивні проєкти», — сказав Джулієн Дюмулін-Сміт, аналітик Jefferies, який займається дослідженням енергетичного сектору, комунальних послуг та чистої енергії. — Вони не обмежуються лише венчурним капіталом чи приватним капіталом».
Fervo — компанія, що вийшла на публічний ринок у травні, залучивши майже 2,2 млрд доларів, — розробляє геотермальну енергетику «наступного покоління», використовуючи методи буріння нафтових і газових свердловин для створення підземних колодязів для доступу до тепла. На відміну від традиційної геотермальної енергетики, яка широко використовується і покладається на природні теплові кишені, геотермальна енергетика нового покоління розгортається на пілотних проєктах у США.
Компанії, яким вдалося залучити кошти на публічних ринках, включають тих, хто займається складними проєктами, такими як атомні та геотермальні електростанції. Джерело: Michael Nagle/Bloomberg Згідно з її проспектом, компанія витратить 1,2 млрд доларів протягом наступного року на розвиток своєї електростанції в Юті.
Генеральний директор Тім Латімер повідомив FT, що компанія та її інвестори розглядають публічні ринки як спосіб швидшого зростання.
«Ці надходження від IPO та ентузіазм ринку щодо нашої мети допоможуть нам прискоритися», — сказав він.
Інвесторів також приваблюють відносно низькі оцінки, за якими часто торгуються енергетичні компанії: коефіцієнт ціни до прибутку для енергетичного сектору становить 18, тоді як для сектора інформаційних технологій — 40, згідно з даними Bloomberg.
Інтерес інвесторів до цих IPO виникає на тлі зростаючої стурбованості щодо того, чи зможуть гігантські компанії (hyperscalers), акції яких стрімко зросли в останні роки, перетворити свої величезні витрати на прибутки. Багато трейдерів натомість починають звертати увагу на менші компанії або компанії з інших секторів, які, ймовірно, виграють від цієї хвилі інвестицій.
Генеральний директор Fervo Тім Латімер каже, що компанія та її інвестори розглядають публічні ринки як спосіб швидшого зростання. Fervo залучила понад 2 млрд доларів, коли вийшла на ринок у травні. Джерело: Michael Nagle/Bloomberg Однак, попри зростаючий попит на енергію та сильний інтерес до IPO, є ознаки того, що інвестори купують гарячі акції під час розміщення, лише щоб невдовзі продати їх.
За даними Dealogic, майже дві третини енергетичних компаній, що вийшли на ринок цього та минулого року, зараз торгуються нижче ціни пропозиції. Для порівняння, менш як 40% IPO у всіх секторах зараз «під водою» (торгуються нижче ціни розміщення).
X-energy, яка розробляє невеликі модульні ядерні реактори та підтримується Amazon, вийшла на ринок у квітні, і зараз її акції торгуються на 33% нижче ціни пропозиції у 23 долари. ERock, виробник газогенераторів, втратив 42% своєї вартості з моменту IPO у червні, тоді як Fermi, компанія, що займається енергетикою для дата-центрів, втратила 68% від своєї вартості з моменту виходу на ринок у вересні.
Deep Fission, яка розробляє ядерні реактори для розміщення в одномильних підземних отворах, залучила 40 млн доларів у червні, що на 73% менше від початкової мети. Акції компанії впали на 33% з моменту дебюту на Уолл-стріт.
Браян Кессенс, старший портфельний менеджер енергетичного фонду Tortoise Capital, зазначив, що деякі трейдери купують акції на IPO, швидко продають їх і «переходять до наступної».
Він додав, що інвестиційним банкам необхідно встановлювати «розумні оцінки» та бути більш обережними при продажу акцій інвесторам, які, ймовірно, швидко їх перепродадуть.
«Якщо ви думаєте, що IPO піде дуже добре, то в певному сенсі це безкоштовні гроші», — сказав Дендрінос з RBC.
Деякі компанії, як-от X-energy та Deep Fission, розробляють технології, які, на думку критиків, ще не доведені як технічно чи комерційно життєздатні.
«Часто краще працюють ті, хто має «реальний бізнес зараз», — зазначив Джефф Осборн, аналітик з питань сталого розвитку та енергетичного переходу в TD Cowen, — і є «менш науковим експериментом».
Інформація підготовлена на основі матеріалів: arstechnica.com