Компанії виходять на ринок, залучаючи кошти найшвидшими темпами цього століття.
Енергетичні компанії виходять на ринок з первинним публічним розміщенням акцій (IPO) найшвидшими темпами цього століття, користуючись тим, що інвестори шукають нові способи зробити ставку на бум енергоємних центрів обробки даних для штучного інтелекту (ШІ).
За даними аналітичної фірми Dealogic, первинні публічні розміщення акцій енергетичних компаній за перше півріччя цього року залучили 12,6 мільярда доларів. Це найвищий показник за півріччя з часів піку бульбашки доткомів наприкінці 1999 року та найвищий показник першого півріччя за всю історію. Це значно перевищує загальну суму 4,3 мільярда доларів, залучену за весь 2025 рік.
Сплеск залучення коштів відбувається на тлі того, що доступ до величезних обсягів енергії, необхідних для роботи центрів обробки даних, стає вузьким місцем у багатотрильйонному інвестиційному бумі ШІ.
«Інвестори почали з купівлі компаній, пов’язаних з ШІ, таких як Nvidia. Потім вони сказали: «Зачекайте, кожен чіп потребує енергії для роботи», — зазначив аналітик RBC з чистої енергетики Кріс Дендрінос. «Це створило величезний поштовх для цих компаній».
Типовий центр обробки даних, орієнтований на ШІ, споживає близько 876 000 мегават-годин на рік, що приблизно еквівалентно споживанню електроенергії домогосподарствами в Глазго або Солт-Лейк-Сіті. За прогнозами консалтингової компанії ICF, попит на електроенергію в США зросте на 39 відсотків між 2026 і 2035 роками, значною мірою через зростаючий попит з боку центрів обробки даних.
Аналітики зазначають, що інвестори, які отримали величезні прибутки, роблячи ставки на акції чіпів, що нещодавно вивели фондовий ринок США на низку рекордних максимумів, поступово переорієнтовуються на так звані компанії «кірки та лопати», які, як очікується, створять інфраструктуру для буму ШІ.
«Розширення потужностей електропостачання, повернення виробництва в США та інвестиції в інфраструктуру, пов’язану з ШІ… залишаються нашими основними стратегічними розподілами», — сказав Маніш Кабра, керівник відділу стратегії акцій США в Société Générale.
Постачальник біржових фондів (ETF) GMO цього тижня запустив «ETF інфраструктури електроенергії» для отримання прибутку від акцій, пов’язаних з «виробництвом електроенергії, мережею та електрифікаційною інфраструктурою». Очікується, що енергетична група Standard Nuclear вийде на ринок США пізніше в липні.
«Ринок IPO 2026 року запам’ятається як SpaceX, так і «роком, що фінансував інфраструктуру революції ШІ», — сказав Білл Сміт, керівник постачальника даних про IPO Renaissance Capital.
Серед компаній, що виходять на ринок, є Forgent Power Solutions, яка розробляє та виробляє обладнання для розподілу електроенергії, що використовується в центрах обробки даних. Компанія залучила 1,7 мільярда доларів від свого IPO в лютому, скориставшись високим попитом і тривалим часом очікування на такі технології, як трансформатори та комутатори, які використовуються для захисту електрообладнання.
Німецький виробник газових двигунів Innio завершив розміщення акцій на суму майже 2,8 мільярда доларів у червні, скориставшись тенденцією, коли центри обробки даних оминають перевантажену електромережу і натомість живляться від власних потужностей на місці.
Компанії, які змогли залучити кошти на публічних ринках, включають тих, хто займається складними, капіталомісткими проєктами, такими як атомні та геотермальні електростанції, тоді як інвестори також готові підтримувати бізнеси, що прагнуть розробляти нові технології.
«Це момент, коли фінансуються та гарантуються спекулятивні проєкти», — сказав Джулієн Дюмулен-Сміт, аналітик Jefferies, який висвітлює енергетику, комунальні послуги та чисту енергію. «Вони не обмежуються лише венчурним капіталом або приватним капіталом».
Fervo, яка вийшла на біржу в травні, залучивши майже 2,2 мільярда доларів, розробляє геотермальну енергію «наступного покоління», використовуючи методи буріння нафтових і газових свердловин для створення підземних колодязів для видобутку тепла. На відміну від традиційної геотермальної енергії, яка широко використовується і покладається на природні кишені тепла, геотермальна енергія наступного покоління розгортається на пілотних проєктах у США.
Згідно з її проспектом, компанія витратить 1,2 мільярда доларів протягом наступного року на розробку своєї електростанції в Юті.
Генеральний директор Тім Латімер розповів FT, що компанія та її інвестори розглядають публічні ринки як спосіб швидшого зростання.
«Ці кошти від IPO та ентузіазм ринку щодо нашої мети допоможуть нам прискоритися», — сказав він.
Інвесторів також приваблюють відносно нижчі оцінки, за якими часто торгуються енергетичні компанії: коефіцієнт ціни до прибутку в енергетичному секторі становить 18, порівняно з 40 у секторі інформаційних технологій, за даними Bloomberg.
Інтерес інвесторів до цих IPO виникає на тлі зростаючої стурбованості щодо того, чи зможуть гіперскейлери, акції яких стрімко зросли в останні роки, перетворити свої величезні витрати на прибуток. Багато трейдерів натомість починають звертати увагу на менші компанії або компанії з інших секторів, які, ймовірно, отримають вигоду від цієї хвилі інвестицій.
Однак, незважаючи на зростаючий попит на енергію та сильний інтерес до IPO, є ознаки того, що інвестори купують гарячі акції під час розміщення, а потім швидко їх продають.
За даними Dealogic, майже дві третини енергетичних компаній, які вийшли на ринок цього та минулого року, зараз торгуються нижче ціни пропозиції. Це порівнюється з менш ніж 40 відсотками IPO у всіх секторах, які «під водою» (торгуються нижче ціни пропозиції).
X-energy, яка розробляє малі модульні ядерні реактори та підтримується Amazon, вийшла на ринок у квітні і зараз торгується на 33 відсотки нижче своєї ціни пропозиції в 23 долари. ERock, виробник газових генераторів, втратив 42 відсотки своєї вартості з моменту IPO в червні, тоді як Fermi, компанія з енергопостачання для центрів обробки даних, знизилася на 68 відсотків з моменту виходу на ринок у вересні.
Deep Fission, яка проєктує ядерні реактори для розміщення в одномильних підземних свердловинах, залучила 40 мільйонів доларів у червні, що на 73 відсотки менше, ніж її початкова ціль. Акції компанії знизилися на 33 відсотки з моменту її дебюту на Уолл-стріт.
Брайан Кессенс, старший портфельний менеджер фірми Tortoise Capital, що спеціалізується на енергетиці, зазначив, що деякі трейдери купують IPO, швидко продають їх і «переходять до наступного».
Він додав, що інвестиційним банкам потрібно переконатися, що вони встановлюють «розумні оцінки» і бути обережнішими при продажу акцій інвесторам, які, ймовірно, швидко їх перепродадуть.
«Якщо ви думаєте, що IPO пройде дуже добре, то в певному сенсі це «безкоштовні гроші», — сказав Дендрінос з RBC.
Деякі компанії, як-от X-energy і Deep Fission, розробляють технології, які, на думку критиків, ще не довели свою технічну чи комерційну життєздатність.
«Часто ті, хто досягає кращих результатів, мають «реальний бізнес зараз», — сказав Джефф Осборн, аналітик з питань стійкості та енергетичного переходу в TD Cowen, і «менше схожі на науковий експеримент».
Дізнатися більше на: arstechnica.com